股票和債券有復雜的關係

　　美國股市和債券市場之間一直存在著截然不同的互補關系，我相信這種關系一直存在。此外，一個人通常領導另一個領導者，從市場周期到市場周期，領導權仍然存在爭議。幾十年的市場周期告訴我們，當股票價格上漲時，債券價格通常會下跌。

　　換句話說，債券和股票有反比關係。如果有人進行了充分的投資，他們很可能不得不賣掉其中一個來購買另一個。這定期會造成波動。

　　股票和債券之間的關系有時是動蕩的，但它們總能找到共同生活的方式。

　　為了更好地理解國債，重要的是要認識到國債價格與政府債券收益率之間的關系是相反的。當債券價格下跌時，相關國債/債券的收益率就會上升。從曆史上看，當投資者看到債券收益率急劇下降時，這通常意味著股市出現危機。

　　當股市陷入困境時，出現了一個“避風港”的環境，並突然進入了美國國債的避風港。投資者通常遵循“風險上升”或“風險偏差”的概念，而風險偏好的拉鋸戰通常決定每個市場的流入和流出。

佢哋不知幾鍾意食啲蛋卷，而且咁多口味可以成日轉款唔怕悶，我都叫佢哋當健康零食咁食，有時當下午茶或者宵夜，過下口癮都幾正㗎！！

　　多年來，當股票投資者變得謹慎或擔憂時，市場普遍出現了股票外流。隨後，隨著投資者對債券固有的證券概念的爭先恐後，我們通常會觀察到債券市場的流入情況。流入債券市場的特徵是“飛向質量”。相反，為了更好地了解股票市場，當投資者感到舒適或自信時，投資者期望股票市場能提供更高的回報或更高的投資回報。

　　現在我們對這種獨特和反向關系如何運作有了更好的理解，重要的是要認識到近年來在許多地方發生的事情 - 股票和債券同時上漲和下跌。這種不尋常的細微差別可以說是央行在過去十年中對市場的參與，但這是一個不容忽視的當前市場環境。

　　作為前30年的債券交易員，我認為債券市場通常會提供市場領導，股市也會跟隨(至少最終)。此外，當市場向投資者發出不同信號時，我傾向於相信債券市場的敘述。這對投資者來說可能是一個挑戰，因為曆史關系一直是股價上漲和債券價格下跌。

　　例如，在2019年上半年，當股票從2018年第四季度的大屠殺中恢復過來時，投資者目睹10年期國債收益率從近2.6%降至約2%。這讓投資者感到困惑，但它反映出美聯儲政策正在從先前的加息預測發展或轉變為可能的預測。

　　股票和債券之間的潮起潮落將持續存在。但是，了解這種關系的基本性質並掌握每個特定事件的“原因”非常重要。